Terex adquiere Environmental Solutions Group

Terex adquiere Environmental Solutions Group de Dover Corporation, estableciendo una presencia líder en el mercado de residuos y reciclaje

Terex Corporation firma de un acuerdo definitivo para adquirir Environmental Solutions Group (ESG) de Dover Corporation  en una transacción de $2.0 mil millones en efectivo. Ajustado por los beneficios fiscales esperados de aproximadamente $275 millones, el precio de compra es de $1.725 mil millones. Esta adquisición representa aproximadamente 8.4 veces las ganancias proyectadas para 2024 antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), incluyendo las sinergias esperadas. ESG es un líder en el diseño y fabricación de vehículos de recolección de residuos, equipos de compactación de desechos y soluciones digitales asociadas.

Fortalecimiento del Portafolio de Terex

La adquisición de ESG permite a Terex expandir su base de clientes, ofrecer una gama más amplia de soluciones de equipos ambientales y aprovechar las economías de escala. ESG ha demostrado un crecimiento consistente y resiliente, con una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de ingresos orgánicos superior al 7% en los últimos diez años.

Declaraciones de Liderazgo

«Este anuncio de adquisición de ESG marca un hito increíblemente emocionante en nuestra transformación plurianual y se alinea con nuestro objetivo de fortalecer nuestro portafolio y aprovechar nuestro sistema operativo para impulsar un crecimiento sostenido y acelerado a largo plazo,» dijo Simon Meester, Presidente y CEO de Terex. «ESG añadirá un negocio no cíclico, financieramente rentable y líder en el mercado al portafolio de Terex con sinergias tangibles en el mercado en rápido crecimiento de residuos y reciclaje.»

Beneficios de la Transacción

1. Escala significativa y reducción de la ciclicidad: ESG ha demostrado un crecimiento orgánico resiliente y de un solo dígito alto a través del ciclo.
2. Acrónimo financiero: Se espera que el margen EBITDA de ESG, incluidas las sinergias, agregue 130 puntos básicos de margen. Terex tendrá aproximadamente $1 mil millones en EBITDA pro forma.
3. Sinergias de costo y ingresos tangibles: Terex espera lograr ~$25 millones en sinergias identificadas para finales de 2026, impulsadas por la eficiencia en la cadena de suministro y las iniciativas comerciales.
4. Líder en el mercado de residuos y reciclaje: ESG tiene la posición #1 en vehículos de recolección de residuos y equipos de compactación en América del Norte.
5. Mercado direccionable atractivo en América del Norte: La exposición de Terex en América del Norte aumentará al 65%, expandiendo su oportunidad de mercado global a $40 mil millones.
6. Reducción de la intensidad de capital: El modelo operativo eficiente de ESG mejorará significativamente la generación de flujo de caja libre.

Detalles de la Transacción

Se espera que la transacción se cierre en la segunda mitad de 2024, sujeta a la recepción de las aprobaciones regulatorias requeridas y las condiciones habituales de cierre. La adquisición mejorará el perfil financiero de Terex, impulsando el crecimiento de ingresos, flujo de caja libre, margen EBITDA y EPS ajustado. Se espera que la transacción sea acrecentada en porcentaje de EPS ajustado de dos dígitos en 2025, con un crecimiento significativo anticipado posteriormente.

Terex ha obtenido financiamiento de deuda completamente comprometido de UBS Investment Bank y espera financiar la transacción con una combinación de efectivo disponible y financiamiento de deuda. Terex espera un índice de apalancamiento neto de 2.2x en 2024, por debajo de su objetivo declarado de 2.5x a lo largo del ciclo, y prevé un apalancamiento neto inferior a 2.0x para finales de 2025.

Terex creará el nuevo segmento de Soluciones Ambientales, que incluirá ESG y el negocio de Utilidades existente de Terex. Este segmento combinará las posiciones de mercado líderes de Terex en equipos de utilidades con el portafolio de productos de ESG, sirviendo a los mercados finales de residuos, reciclaje y utilidades, que se beneficiarán de los temas de crecimiento como la electrificación, la circularidad y la transición energética.